权分析 - 期权基础 | 期权买方容易陷入的误区

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在学习期权时，建议大家先不要只看到期的盈亏曲线，以免会过度的预期或猜测。真正想在期权市场获利，就要先了解期权的本质。而本文今日分享的内容就是从交易买方的角度出发，实现在期权市场上的获利。

首先，我们先来了解下投机市场，投机市场无论是对买方还是卖方都是一个相对公平的市场。进入投机市场时，需要先思考自己是想快速获利还是稳中求胜，甚至是倍数获利？这里要提醒大家，胜率和报酬率是反向相关的，胜率高，报酬率就不会高；胜率低，报酬率就不会低。



一、买方看期权


期权获利的根本是指买卖双方本质的不同，让我们逐一来看下面四种情况：

 01  大涨大跌方向单

每当行情火爆时，大多数投资者都只是在火爆行情的末端才开始做操作。当然，正常情况下我们是无法预测到这样火爆的行情的，一定是发生之后才知道的。那么，这里存在的交易逻辑就是：如果在一个飘忽不定上涨的大行情中，我们一定是去头去尾争取波动率中间部分的价差，很难争取整个完整大行情的价差。

所以如果你想赚大涨大跌的方向单，是很难赚的，而且基本赚不到。

 02  买方一把赚了20倍

这种情况下买方虽是倍数获利，但不会无限制的获利。买方风险有限，获利无限；卖方风险无限，获利有限。而在这种倍数获利的诱惑下，我们往往会忽视作为买方在此时的获利概率。也就是说，我们虽然能赚20倍，可是这种概率可能就只有5%而已！

 03  卖方一个月赚了5%

期权如果一个月能稳赚5%，其实也赚得不少，重要的是，卖方大部分都是赚钱，而且其赚钱的概率有70%！也就是说，我们操作10次，可能就有7次是赚钱的！这也是在期权中我们最容易忽视的地方。

 04  买现货卖期权做套保交易

这是一种较合适的操作。有现货的客户不会害怕市场的波动，他只是缺乏工具来做调节，而期权就是比较适合的调节工具！

综上所述，在以上四种情况中，D是较好的操作，C赚钱的机会更多，B赚钱多可是概率较小，A……请修炼之后再来赚取，它是最困难的！


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二、买方的初衷


作为期权交易的买方，我们希望可以不需复杂操作技巧，只要单纯判断涨跌。另外，买方不但可免缴保证金，没有追缴风险，刚入门的投资人也可先从买方做起。可是买方最危险的地方就在此，即一看涨我们就买进看涨期权（Call），一看跌就买进看跌期权（Put），这样涨（跌）越多我们赚的就会越多。

当然，这样的理论虽然是正确的，但是在实际的执行上就会存在大问题。那么问题究竟出在哪里呢？我们先来思考下面2个问题：

➤  思考1：如果你的感觉那么准，那么你直接交易期货就能够获利了！
你之所以赚不到钱，不是因为期权和期货的性质不同，而是因为你原本对期权涨跌的预测就是不准的。

➤  思考2：买远月份期权，买越远就会越有胜算吗？
买远一点，只要涨上去就能赚钱，这样的想法是不正确的。因为你买的越远，你就要买越深度的虚值，反倒忽视了时间价值，其实也就越赚不到钱。

综上，实际操作上存在的问题一方面是自己对市场的预测不够准确，另一方面就是容易忽视时间价值。不同商品期权的走势也是不同的，面对不同走势我们的交易方法也是不同的。


三、买方易陷的误区


我们总会认为期权买方所需资金少，只要付权利金就可以了，这样花一点小钱就能买赚大钱的机会是很不错的，所以对于昂贵的平值，我们总是买不下手，那么此时我们就又陷入了一个新的误区：


上图中黄色F区域就是我们赚钱的概率，当买进越深度的虚值时，我们赚钱的概率就越低，此时买进实值获利的概率反而会高些。所以在选择买期权的合约时，绝对不要在开仓的初期就买进深度虚值的期权，千万不要因为便宜而选择买进，这样是赚不到钱的。

例如，当期权买方要买进看涨期权时，那么就要看其期权上涨的连续性，如果此时的期权不是连续上涨，那么就是出仓。选择在连续上涨时买进，连续上涨结束后就不要再做选择权的买方。因为假设不是连续上涨，你的选择权威力就会大大地减弱。很多时候，在选择买进看涨期权还是看跌期权，我们一定不要去猜测，而要学会去看盘市。然后选择具有连续性的趋势买进期权。

以上内容整理自策略星学院课程
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