权分析 - 期权基础 | 期权买方容易陷入的误区

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在学习期权时,建议大家先不要只看到期的盈亏曲线,以免会过度的预期或猜测。真正想在期权市场获利,就要先了解期权的本质。而本文今日分享的内容就是从交易买方的角度出发,实现在期权市场上的获利。

首先,我们先来了解下投机市场,投机市场无论是对买方还是卖方都是一个相对公平的市场。进入投机市场时,需要先思考自己是想快速获利还是稳中求胜,甚至是倍数获利?这里要提醒大家,胜率和报酬率是反向相关的,胜率高,报酬率就不会高;胜率低,报酬率就不会低。



一、买方看期权


期权获利的根本是指买卖双方本质的不同,让我们逐一来看下面四种情况:

 01  大涨大跌方向单

每当行情火爆时,大多数投资者都只是在火爆行情的末端才开始做操作。当然,正常情况下我们是无法预测到这样火爆的行情的,一定是发生之后才知道的。那么,这里存在的交易逻辑就是:如果在一个飘忽不定上涨的大行情中,我们一定是去头去尾争取波动率中间部分的价差,很难争取整个完整大行情的价差。

所以如果你想赚大涨大跌的方向单,是很难赚的,而且基本赚不到。

 02  买方一把赚了20倍

这种情况下买方虽是倍数获利,但不会无限制的获利。买方风险有限,获利无限;卖方风险无限,获利有限。而在这种倍数获利的诱惑下,我们往往会忽视作为买方在此时的获利概率。也就是说,我们虽然能赚20倍,可是这种概率可能就只有5%而已!

 03  卖方一个月赚了5%

期权如果一个月能稳赚5%,其实也赚得不少,重要的是,卖方大部分都是赚钱,而且其赚钱的概率有70%!也就是说,我们操作10次,可能就有7次是赚钱的!这也是在期权中我们最容易忽视的地方。

 04  买现货卖期权做套保交易

这是一种较合适的操作。有现货的客户不会害怕市场的波动,他只是缺乏工具来做调节,而期权就是比较适合的调节工具!

综上所述,在以上四种情况中,D是较好的操作,C赚钱的机会更多,B赚钱多可是概率较小,A……请修炼之后再来赚取,它是最困难的!


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二、买方的初衷


作为期权交易的买方,我们希望可以不需复杂操作技巧,只要单纯判断涨跌。另外,买方不但可免缴保证金,没有追缴风险,刚入门的投资人也可先从买方做起。可是买方最危险的地方就在此,即一看涨我们就买进看涨期权(Call),一看跌就买进看跌期权(Put),这样涨(跌)越多我们赚的就会越多。

当然,这样的理论虽然是正确的,但是在实际的执行上就会存在大问题。那么问题究竟出在哪里呢?我们先来思考下面2个问题:

➤  思考1:如果你的感觉那么准,那么你直接交易期货就能够获利了!
你之所以赚不到钱,不是因为期权和期货的性质不同,而是因为你原本对期权涨跌的预测就是不准的。

➤  思考2:买远月份期权,买越远就会越有胜算吗?
买远一点,只要涨上去就能赚钱,这样的想法是不正确的。因为你买的越远,你就要买越深度的虚值,反倒忽视了时间价值,其实也就越赚不到钱。

综上,实际操作上存在的问题一方面是自己对市场的预测不够准确,另一方面就是容易忽视时间价值。不同商品期权的走势也是不同的,面对不同走势我们的交易方法也是不同的。


三、买方易陷的误区


我们总会认为期权买方所需资金少,只要付权利金就可以了,这样花一点小钱就能买赚大钱的机会是很不错的,所以对于昂贵的平值,我们总是买不下手,那么此时我们就又陷入了一个新的误区:


上图中黄色F区域就是我们赚钱的概率,当买进越深度的虚值时,我们赚钱的概率就越低,此时买进实值获利的概率反而会高些。所以在选择买期权的合约时,绝对不要在开仓的初期就买进深度虚值的期权,千万不要因为便宜而选择买进,这样是赚不到钱的。

例如,当期权买方要买进看涨期权时,那么就要看其期权上涨的连续性,如果此时的期权不是连续上涨,那么就是出仓。选择在连续上涨时买进,连续上涨结束后就不要再做选择权的买方。因为假设不是连续上涨,你的选择权威力就会大大地减弱。很多时候,在选择买进看涨期权还是看跌期权,我们一定不要去猜测,而要学会去看盘市。然后选择具有连续性的趋势买进期权。

以上内容整理自策略星学院课程
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